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資產證券化課程

【課程背景】
中國資產證券化市場正經歷從“規模擴張”向“精細化運營”的深度轉型。政策層面，公募REITs常態化發行、資管新規細則落地以及跨境資本流動政策松綁，為資產盤活開辟了新路徑，但實操中仍面臨??政策邊界模糊、現金流穩定性不足、估值模型失效??等核心痛點。例如，特許經營權類資產剩余年限與基金期限的匹配矛盾、原始權益人增信措施的法律合規爭議、跨境REITs架構下的稅務與外匯管制風險，均直接影響發行成功率與投資者回報。與此同時，經濟下行周期下，底層資產運營效率承壓，傳統“重發行輕管理”模式難以為繼，亟需構建覆蓋“投融管退”全周期的風控體系與動態定價能力。
本(ben)課程基于*政策(ce)導向與典型案例，直擊資產證券(quan)化全(quan)鏈(lian)條實戰難(nan)點，助力機構突破傳統路徑依賴(lai)，重塑(su)資產價值挖掘(jue)邏輯。

【課程收益】
1、深入掌握資產證券化資產篩選黃金指標??，包括特許經營權類與產權類資產的適用性對比、公募REITs與ABS的成本差異模型等；
2、全面熟悉證券化產品的實操密碼??，涵蓋基金架構的權責劃分、擴募機制設計、收益分層策略，以及特許經營權轉讓的稅務優化路徑等；
3、構建(jian)??全流(liu)程(cheng)風控能力??，從投前(qian)權屬瑕疵排查、運營期EBITDA閾值監控，到退出環(huan)節流(liu)動性管理工(gong)具與并購估(gu)值談判(pan)策略，賦能學員搶占資產證(zheng)券化賽(sai)道先機。

【課程特色】
1、政策與實戰難點融合：深度解析公募REITs、ABS、類REITs等發行門檻差異模型，結合特許經營權類資產期限匹配、PPP項目特殊要求等合規要點，提供合規創新解決思路。
2、法律財務穿透式實戰解析：通過公募基金+ABS雙層架構權責劃分、特許經營權轉讓稅務優化等案例，穿透拆解法律合規邊界與財務收益平衡邏輯，直擊底層資產現金流造假、擴募定價爭議等核心痛點。
3、全球視(shi)野與本土化對比拆解：整合(he)跨境REITs架(jia)構設計（新加坡/香(xiang)港SPV模式）、ESG評級(ji)對資本配(pei)置(zhi)的影響權重，疊(die)加國(guo)內基礎設施資產估值(zhi)模型，構建“全球化資產篩選+本土化風控(kong)落地”的雙核能力。

【課程對象】
董事長、總(zong)(zong)裁、總(zong)(zong)經理、常務(wu)副總(zong)(zong)、財務(wu)負責人等高(gao)管人員(yuan)

【課程大綱】
一、如何選擇適合基礎設施資產的證券化路徑？
1.1 基礎設施資產證券化的底層邏輯與政策邊界
特許經營權類資產?（收費公路/污水處理）與產權類資產?（產業園/倉儲物流）的適用性對比
公募REITs、ABS、類REITs的發行門檻與成本差異模型
1.2 基金業協會與發改委雙備案的合規要點
PPP項目證券化的特殊要求
產品期限與特許經營權剩余年限的匹配方案（含擴募機制設計）
1.3 資產篩選的黃金指標
現金流穩定性測算模型
原始權益人信用評級與增信措施的聯動設計（差額補足vs流動性支持）
二、基礎設施REITs產品結構設計的實操密碼
2.1 基金架構中的法律與財務博弈
公募基金+ABS雙層結構的權責劃分（以REITs產品為例）
特許經營權轉讓的稅務優化路徑（所得稅/增值稅遞延方案）
2.2 現金流測算與收益分配機制
可供分配金額的測算模板（含稅費扣除與績效掛鉤條款）
優先級投資者收益率的分層設計（固定+浮動收益組合策略）
2.3 基金擴募的實戰操作框架
存量資產擴募的定價機制
新購入資產與原始資產的協同性評估模型
三、基礎設施ABS投資風險管理全流程
3.1 投前風險評估的“三道防線”
基礎資產權屬瑕疵排查清單（以某收費權質押糾紛案為例）
現金流預測偏差壓力測試（極端情景模擬工具）
3.2 運營期風險預警系統構建
原始權益人持續經營能力評估（EBITDA/資產負債率閾值設定）
基金管理人履職能力監控指標（信息披露及時性/關聯交易審查）
3.3 退出環節的流動性管理方案
基金份額轉讓的做市商機制設計
底層資產并購退出的估值談判策略（可比交易法vs收益法）
四、基礎設施資產估值與定價模型
4.1 基準地價法與收益法的融合應用
特許經營權剩余年限的價值折現模型
產業園資產估值的EBITDA倍數區間測算（一線城市vs二線城市對比）
4.2 市場定價的博弈邏輯
一級市場發行定價與二級市場流動性的價差捕捉策略
浮動利率ABS的利差風險對沖工具
4.3 數據驅動的動態估值系統
行業景氣度指數的嵌入方法
大數據技術在租金/通行費預測中的應用
五、跨境資產證券化的創新實踐
5.1 離岸REITs的架構設計與稅務籌劃
新加坡/香港REITs的跨境架構搭建（SPV+境內WFOE模式）
跨境資金流動的合規通道設計（QFLP政策應用）
5.2 基金互認與跨境投資策略
內地與香港基金互認的申報流程與障礙破解
境外養老金投資中國基礎設施REITs的偏好分析
5.3 全球資產配置中的基礎設施標的篩選
發達國家基建資產與新興市場的風險收益比對比
ESG評級對跨境資(zi)本配置的(de)影響權重(zhong)

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