一、基本概念

風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)（Venture Captial）是一(yi)種投資(zi)(zi)于極具發(fa)展(zhan)潛力的高成長性(xing)風(feng)險(xian)企業(ye)(ye)并(bing)為之提(ti)供經(jing)(jing)營管理服(fu)務(wu)的權益資(zi)(zi)本(ben)。風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)的運(yun)營主(zhu)要分為資(zi)(zi)金的進入、風(feng)險(xian)企業(ye)(ye)的生(sheng)產經(jing)(jing)營和(he)風(feng)險(xian)資(zi)(zi)本(ben)的退(tui)出這三個(ge)階段。一(yi)個(ge)風(feng)險(xian)企業(ye)(ye)從(cong)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)到發(fa)展(zhan)壯大一(yi)般則要經(jing)(jing)過鐘子期、創(chuang)(chuang)建期、擴(kuo)展(zhan)期和(he)成熟期四個(ge)階段。

二、主(zhu)要特點

風險投(tou)資(zi)具有與傳統的股權投(tou)資(zi)和(he)債權投(tou)資(zi)顯著不(bu)同的特征(zheng)。

風險企(qi)(qi)業高(gao)風險、高(gao)回(hui)報。根據美國的(de)統計數據，風險企(qi)(qi)業的(de)成功率不超過30%，風險企(qi)(qi)業的(de)收益(yi)主要來自其投資中的(de)不到(dao)20%的(de)企(qi)(qi)業。但與此同時，成功的(de)風險企(qi)(qi)業的(de)回(hui)報率往(wang)往(wang)在30%以(yi)上，較(jiao)高(gao)的(de)甚至能達到(dao)75%。遠(yuan)遠(yuan)高(gao)于一般(ban)證券投資的(de)收益(yi)。

風險投資是一(yi)種長期的(de)(de)、流動性(xing)低(di)的(de)(de)權益(yi)資本。它的(de)(de)目的(de)(de)不(bu)是獲得企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)所有(you)權和(he)控制(zhi)權，而(er)是為了(le)高(gao)增值和(he)高(gao)收益(yi)。因(yin)此，風險投資公司(si)一(yi)旦(dan)將資金投入高(gao)技術(shu)風險企(qi)(qi)(qi)業，就與企(qi)(qi)(qi)業結(jie)成了(le)密(mi)切(qie)相連的(de)(de)共同體，要參(can)(can)與企(qi)(qi)(qi)業管(guan)理的(de)(de)全(quan)過程。為了(le)實現自身的(de)(de)目標，風險投資公司(si)往往擁有(you)參(can)(can)與雇用(yong)和(he)解(jie)聘(pin)企(qi)(qi)(qi)業重要人員的(de)(de)權力。這與傳(chuan)統(tong)的(de)(de)銀行信貸只(zhi)提供資金而(er)不(bu)介入企(qi)(qi)(qi)業或項目的(de)(de)管(guan)理的(de)(de)方式有(you)很大不(bu)同。

三、實務(wu)運(yun)作

中小企業(ye)要(yao)獲得(de)風險投資(zi)，必(bi)須(xu)確保技(ji)術或經營(ying)的新穎(ying)獨(du)特，且(qie)具有廣闊的市(shi)場前景。另外，要(yao)使產品能(neng)夠適應目標(biao)市(shi)場客戶(hu)的消費習(xi)慣(guan)和接(jie)受能(neng)力，且(qie)在很長時間(jian)內不會被仿冒(mao)。創業(ye)者(zhe)還要(yao)對企業(ye)的人(ren)(ren)員構成和財務體系有全(quan)面(mian)(mian)清晰(xi)(xi)的設(she)計。這兩個方面(mian)(mian)往(wang)往(wang)是中小企業(ye)處理(li)不好的，也(ye)是很多中小企業(ye)處理(li)不好的，也(ye)是很多中小企業(ye)敗走(zou)麥城的重要(yao)原因。人(ren)(ren)事(shi)方面(mian)(mian)，要(yao)雇用關鍵人(ren)(ren)才(cai)，錄用互補型(xing)人(ren)(ren)才(cai)和專業(ye)經理(li)人(ren)(ren)。財務方面(mian)(mian)，務必(bi)做到(dao)清晰(xi)(xi)明確，為融(rong)資(zi)提(ti)供數據分析的基礎。

商(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)(ji)劃書(shu)(shu)是企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)融(rong)資(zi)(zi)的名片。商(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)(ji)劃書(shu)(shu)的好(hao)壞直接決定著融(rong)資(zi)(zi)的成敗(bai)，商(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)(ji)劃書(shu)(shu)的目的在(zai)于使(shi)風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)家對企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)有一個清晰的認識，因此要(yao)將企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的各方面詳細、準確(que)地記錄下來，展示企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的經(jing)營狀況和(he)經(jing)營目標，說服風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)者為企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的進(jin)一步發展提供資(zi)(zi)金。商(shang)(shang)業(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)(ji)劃書(shu)(shu)要(yao)做到精(jing)簡、扼(e)要(yao)，但(dan)對公司性(xing)質和(he)融(rong)資(zi)(zi)目的等重(zhong)要(yao)問題(ti)要(yao)明確(que)地交代(dai)清楚。既不(bu)缺少關(guan)鍵信息(xi)，也為進(jin)一步的談判留有余地。

在準(zhun)備好(hao)商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)劃書(shu)之后(hou)，就可(ke)以(yi)開(kai)始尋(xun)找并(bing)接觸風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)。可(ke)以(yi)通過(guo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公司名(ming)錄了(le)解各風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)情況，也(ye)可(ke)通過(guo)行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內已經接受風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)推(tui)薦等手段。在這一過(guo)程(cheng)中(zhong)，可(ke)以(yi)充(chong)分發揮金融中(zhong)介機構(gou)的(de)作用。財(cai)務(wu)顧問、投(tou)資(zi)(zi)(zi)顧問等中(zhong)介機構(gou)不僅可(ke)以(yi)幫(bang)助企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)完(wan)善自(zi)身(shen)準(zhun)備工作和商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)計(ji)劃書(shu)的(de)制作，還可(ke)以(yi)幫(bang)助企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)尋(xun)找風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)并(bing)與之談(tan)判(pan)。在確定了(le)目(mu)標投(tou)資(zi)(zi)(zi)人后(hou)，開(kai)始和對方談(tan)判(pan)，就雙方的(de)合作安(an)排、各自(zi)的(de)權利(li)義務(wu)等做出詳細的(de)安(an)排。在會談(tan)后(hou)，風(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)會對企業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)(jin)行(xing)實(shi)地考核(he)，如果與前期印象符合，則可(ke)以(yi)進(jin)(jin)入簽約程(cheng)序(xu)。

中(zhong)國風險(xian)投(tou)資(zi)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)緩慢的(de)主要原因(yin)是缺乏有效(xiao)的(de)機制，造成(cheng)很(hen)多資(zi)金在觀望。企(qi)業(ye)與資(zi)本(ben)市場嚴重(zhong)脫離，現行的(de)投(tou)融資(zi)體制很(hen)難為(wei)中(zhong)小企(qi)業(ye)解決發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)所(suo)需的(de)資(zi)金問題。

風險(xian)企業(ye)要成(cheng)功引入(ru)風險(xian)投資(zi)應具備如下條(tiao)件：（1）項目要有(you)自主知識產權和(he)良好的(de)發展潛(qian)力(li)，特(te)(te)別(bie)是國(guo)際(ji)競(jing)爭力(li)；（2）有(you)創業(ye)精神的(de)創業(ye)者和(he)優秀的(de)團隊；（3）商(shang)業(ye)計劃要詳細、規范(fan)，特(te)(te)別(bie)是要符合國(guo)際(ji)慣例(li)；（4）與(yu)國(guo)外(wai)著(zhu)名企業(ye)特(te)(te)別(bie)是風險(xian)投資(zi)機(ji)構有(you)廣泛的(de)聯(lian)系。

國外風(feng)險(xian)投資(zi)公司對風(feng)險(xian)企業(ye)投資(zi)后監管的(de)(de)方(fang)式(shi)和內容主要是(shi)：（1）與風(feng)險(xian)企業(ye)管理(li)人員進行(xing)接觸(chu)，特(te)別是(shi)以(yi)不(bu)定期(qi)訪問(wen)的(de)(de)方(fang)式(shi)與總經理(li)進行(xing)溝(gou)通；（2）通過參加風(feng)險(xian)企業(ye)的(de)(de)董事會來影響其重(zhong)大(da)決策；（3）設置財(cai)(cai)務(wu)(wu)總監，并(bing)要求其提供真(zhen)實(shi)、標準的(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)報表，供風(feng)險(xian)投資(zi)公司審查，以(yi)實(shi)現(xian)有效(xiao)的(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)監管。

風險企業必須建立一套符合國際化要求的管理體系，其基本特點是：（1）樹立全新的人力資源管理理念，其核心是重視“人”的因素；（2）建立與國際接軌的財務管理制度；（3）實行關系型營銷管理，其主要特點是把建立和維持與代理商、客戶的良好關系作為公司市場營銷活動的最重要的組成部分；（4）針對高層管理者和普通管理員工設計不同的激勵與分配機制，將員工的個人利益與公司的長遠發展緊密地結合起來。

股權融資模式—引進風險投資