企業股權融(rong)資(zi)
融資(zi)難(nan)(nan)，股權融資(zi)更難(nan)(nan)，傳統企業(ye)(ye)股權融資(zi)難(nan)(nan)上加難(nan)(nan)！一方面中國(guo)熱(re)(re)錢涌動、創業(ye)(ye)熱(re)(re)情(qing)熱(re)(re)火(huo)朝天，一方面資(zi)本(ben)開始扎緊口袋、放緩(huan)投資(zi)步(bu)伐，對廣大創業(ye)(ye)者而言，融資(zi)依舊困難(nan)(nan)，許(xu)多走在股權融資(zi)路上的企業(ye)(ye)，更是步(bu)履艱難(nan)(nan)！
中國(guo)是制造業(ye)大國(guo)，而隨(sui)著前幾年IPO的(de)(de)開閘和全民(min)PE熱潮，那(nei)一撥韭菜已(yi)經割完，剩下(xia)的(de)(de)中小型企業(ye)只好轉戰(zhan)新三板和區域(yu)股權(quan)交(jiao)易市(shi)場。但就(jiu)筆(bi)者接觸的(de)(de)掛(gua)牌企業(ye)和擬掛(gua)牌新三板或區域(yu)股權(quan)交(jiao)易市(shi)場的(de)(de)企業(ye)而言，能(neng)或得(de)融(rong)資的(de)(de)寥寥無幾，掛(gua)牌后除去政(zheng)府補貼的(de)(de)獎勵能(neng)沖抵掛(gua)牌費用外，也就(jiu)資產質(zhi)量(liang)較好的(de)(de)能(neng)或得(de)一些(xie)關(guan)聯銀行貸(dai)款，至(zhi)于增(zeng)發、并購(gou)，離企業(ye)還是太(tai)遠。
一線(xian)城市(shi)，尤其(qi)是北上(shang)廣深，創投環境(jing)和國(guo)家(jia)政策優(you)厚，利用(yong)其(qi)先天的(de)政策、技術、人(ren)才、資源(yuan)優(you)勢，一直奔跑(pao)在前，同(tong)時(shi)也如(ru)同(tong)巨大的(de)吸(xi)鐵石，將(jiang)全國(guo)二三線(xian)城市(shi)的(de)優(you)質項(xiang)目(mu)都源(yuan)源(yuan)不斷的(de)吸(xi)納(na)過去(qu)，原因(yin)也很簡單，那(nei)里有廣闊的(de)市(shi)場、充沛的(de)人(ren)才和資源(yuan)、還有包容(rong)失敗鼓勵創新(xin)的(de)環境(jing)，更是布局全國(guo)市(shi)場的(de)戰略橋頭堡(bao)。
就筆者接觸(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)(de)創投環境和(he)(he)了解到的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)而言(yan)，傳(chuan)統(tong)型(xing)企業(ye)(ye)依(yi)然(ran)*的(de)(de)(de)(de)(de)還是銀行(xing)貸(dai)款、商會聯貸(dai)、民間款等方(fang)式，有(you)一(yi)些有(you)資(zi)(zi)本(ben)意(yi)識的(de)(de)(de)(de)(de)開始登陸區域股權(quan)交易所和(he)(he)掛牌新三(san)板，但他(ta)們對(dui)資(zi)(zi)本(ben)市場依(yi)然(ran)保(bao)持著警惕(ti)和(he)(he)觀望，原因(yin)主要來源于媒體(ti)傳(chuan)播或坊間傳(chuan)聞的(de)(de)(de)(de)(de)，資(zi)(zi)本(ben)驅逐創始人(ren)甚至將創始人(ren)打入牢獄(yu)的(de)(de)(de)(de)(de)傳(chuan)聞。但更深層次的(de)(de)(de)(de)(de)原因(yin)，還是來源于對(dui)資(zi)(zi)本(ben)市場、資(zi)(zi)本(ben)運作、投資(zi)(zi)融資(zi)(zi)、并購重組等意(yi)識和(he)(he)知識的(de)(de)(de)(de)(de)匱乏和(he)(he)相關人(ren)才(cai)(cai)的(de)(de)(de)(de)(de)短缺。畢竟研究產(chan)品(pin)和(he)(he)客戶(hu)心(xin)理是企業(ye)(ye)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)本(ben)行(xing)和(he)(he)專長(chang)，交易股權(quan)和(he)(he)買賣企業(ye)(ye)對(dui)他(ta)們而言(yan)可能(neng)都(dou)沒有(you)機會接觸(chu)(chu)，更不(bu)用說企業(ye)(ye)里(li)面有(you)這(zhe)方(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)專長(chang)人(ren)才(cai)(cai)。
還(huan)有一個阻礙在于政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)(de)解讀，這(zhe)兩年的(de)(de)高壓反腐，拔出(chu)羅布帶出(chu)泥，讓(rang)政(zheng)(zheng)企關系(xi)再次面臨緊繃，大家都刻(ke)意保持距離(li)，這(zhe)種方式(shi)和(he)改變是(shi)對(dui)(dui)的(de)(de)，但也有一些(xie)民企借此遠離(li)政(zheng)(zheng)府(fu)，所以(yi)他(ta)們對(dui)(dui)國家這(zhe)次釋放的(de)(de)改革紅利(li)創(chuang)新創(chuang)業的(de)(de)支持，許多(duo)政(zheng)(zheng)策(ce)一無所知(zhi)，許多(duo)補貼和(he)扶持概無了解。政(zheng)(zheng)府(fu)機構許多(duo)積(ji)極(ji)的(de)(de)變化和(he)放權的(de)(de)領域，更多(duo)的(de)(de)讓(rang)許多(duo)科技型(xing)、互聯(lian)網型(xing)的(de)(de)企業獲得益處(chu)，許多(duo)傳(chuan)統制造型(xing)企業聚堆后還(huan)是(shi)互相(xiang)感慨國家無相(xiang)關的(de)(de)扶持。
面(mian)臨以(yi)上(shang)情況，筆者(zhe)也看到了許多當地政府(fu)和(he)創投機構、行業(ye)(ye)協(xie)會做的(de)一些積極(ji)引(yin)導。舉辦各種投融資洽(qia)談會、創業(ye)(ye)大(da)賽、培訓(xun)班、帶隊走(zou)訪創業(ye)(ye)大(da)街、孵(fu)化器，各地政府(fu)幾(ji)乎都有自己的(de)孵(fu)化器，筆者(zhe)甚(shen)至在鎮上(shang)也看到了創業(ye)(ye)咖(ka)啡館和(he)農民創業(ye)(ye)大(da)街。這(zhe)些舉措，極(ji)大(da)的(de)鼓勵和(he)影響和(he)創客(ke)們。但技術類和(he)互聯網類企(qi)業(ye)(ye)居多，傳(chuan)統型(xing)企(qi)業(ye)(ye)參與的(de)熱情不高。
現實的(de)問題依然(ran)擺在案頭，要發展依靠(kao)自身和債權融(rong)資(zi)依然(ran)到了瓶頸，而對接(jie)風(feng)(feng)投(tou)卻無路可尋，自己(ji)努力10多年(nian)的(de)企業，資(zi)產過千萬，應收過億(yi)(yi)元，人(ren)數幾百人(ren)，缺趕不上自己(ji)旁邊這個和子侄(zhi)一般大的(de)年(nian)輕人(ren)，聽人(ren)講，他剛剛融(rong)了上千萬，估值1億(yi)(yi)元，正在走上市流程。而自己(ji)去(qu)對接(jie)風(feng)(feng)投(tou)更(geng)多的(de)是拒絕，原因也(ye)語焉(yan)不詳(xiang)。
其(qi)實這里的(de)(de)(de)(de)(de)原因主(zhu)要(yao)和創投機(ji)(ji)構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)業務模(mo)(mo)式有關，創投機(ji)(ji)構(gou)旗下(xia)的(de)(de)(de)(de)(de)基金(jin)一(yi)般存續期(qi)7-9年居(ju)多(duo)，其(qi)中5年為(wei)(wei)投資(zi)期(qi)，2-5年為(wei)(wei)退出期(qi)，而對(dui)項目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)期(qi)許(xu)，基本(ben)(ben)就是(shi)一(yi)個(ge)項目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)單(dan)體回報要(yao)能(neng)(neng)覆蓋基金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)整體額(e)度，畢竟項目(mu)投資(zi)成(cheng)功幾率(lv)10%-20%，所(suo)以倒推到每個(ge)項目(mu)，對(dui)項目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)性期(qi)許(xu)就要(yao)很(hen)高，每年的(de)(de)(de)(de)(de)增長(chang)率(lv)和上市可(ke)能(neng)(neng)性要(yao)盤(pan)算在盤(pan)算，方可(ke)下(xia)注投資(zi)，而傳統(tong)型(xing)(xing)企(qi)業基本(ben)(ben)都(dou)(dou)過了野蠻(man)生長(chang)、快(kuai)速狂(kuang)飆(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)階(jie)段，10多(duo)年的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業業務、管理、人員(yuan)和文化基本(ben)(ben)都(dou)(dou)成(cheng)型(xing)(xing)和成(cheng)熟，都(dou)(dou)處(chu)于(yu)二次創業、轉型(xing)(xing)再生的(de)(de)(de)(de)(de)階(jie)段，要(yao)么(me)就都(dou)(dou)是(shi)衰退的(de)(de)(de)(de)(de)狀(zhuang)態，所(suo)以，一(yi)般很(hen)少受資(zi)本(ben)(ben)的(de)(de)(de)(de)(de)青(qing)睞(lai)。當(dang)然也有例外(wai)，如果企(qi)業規模(mo)(mo)、應收(shou)、處(chu)于(yu)上市進程(cheng)階(jie)段，VC就根本(ben)(ben)沒(mei)有機(ji)(ji)會了，大的(de)(de)(de)(de)(de)PE基本(ben)(ben)都(dou)(dou)包辦了。
處于(yu)二(er)次創業(ye)(ye)、再(zai)(zai)次出(chu)發的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)目前(qian)居(ju)多(duo)，現(xian)在(zai)(zai)有(you)(you)三種契機在(zai)(zai)推(tui)動企(qi)業(ye)(ye)再(zai)(zai)上(shang)(shang)臺階(jie)。一種是(shi)“互聯(lian)網+”對(dui)傳(chuan)統企(qi)業(ye)(ye)邊界(jie)的(de)(de)(de)改(gai)造(zao)，看看上(shang)(shang)市公司這(zhe)兩(liang)年做的(de)(de)(de)產業(ye)(ye)鏈并購就可(ke)窺豹一斑，都在(zai)(zai)紛紛內(nei)部(bu)孵化或直接(jie)收(shou)購或參股(gu)投(tou)資(zi)互聯(lian)網+的(de)(de)(de)項目，以期(qi)再(zai)(zai)造(zao)行(xing)業(ye)(ye)邊界(jie)。這(zhe)就更不(bu)用說圍(wei)繞著大(da)的(de)(de)(de)集團(tuan)和處于(yu)產業(ye)(ye)鏈環節上(shang)(shang)的(de)(de)(de)傳(chuan)統中小型企(qi)業(ye)(ye)了。第二(er)種是(shi)接(jie)班潮的(de)(de)(de)興起，許多(duo)企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)二(er)代(dai)紛紛從父輩手(shou)中接(jie)過(guo)帥旗，但無一例(li)外的(de)(de)(de)選擇(ze)跨界(jie)、資(zi)本運營，有(you)(you)的(de)(de)(de)上(shang)(shang)市公司二(er)代(dai)接(jie)班人直接(jie)就拉出(chu)一支產業(ye)(ye)投(tou)資(zi)基(ji)金出(chu)來；第三種是(shi)激烈的(de)(de)(de)市場競爭(zheng)，隨著技術(shu)的(de)(de)(de)升級進(jin)步(bu)，新的(de)(de)(de)制(zhi)造(zao)手(shou)段、工藝和技術(shu)的(de)(de)(de)進(jin)步(bu)讓訂制(zhi)化、個性化成為(wei)制(zhi)造(zao)主(zhu)流，如果再(zai)(zai)不(bu)主(zhu)動求新求變(bian)，被電商(shang)沖(chong)擊的(de)(de)(de)零售就是(shi)制(zhi)造(zao)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)前(qian)師。在(zai)(zai)這(zhe)個干掉你，與你無關的(de)(de)(de)三體競爭(zheng)世界(jie)里，競爭(zheng)不(bu)再(zai)(zai)是(shi)明面上(shang)(shang)的(de)(de)(de)對(dui)手(shou)。
這(zhe)些(xie)(xie)既是(shi)(shi)(shi)威脅又是(shi)(shi)(shi)機(ji)遇。傳(chuan)統型企業(ye)(ye)創業(ye)(ye)者(zhe)與(yu)互聯(lian)網創業(ye)(ye)者(zhe)相比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)，競爭優勢(shi)也非常明顯(xian)，深(shen)厚(hou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產業(ye)(ye)基礎(chu)、熟練(lian)忠(zhong)誠的(de)(de)(de)(de)(de)(de)員(yuan)工和供(gong)應商、產業(ye)(ye)鏈(lian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資源(yuan)(yuan)、多年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經營管(guan)理(li)經驗，這(zhe)些(xie)(xie)都是(shi)(shi)(shi)互聯(lian)網企業(ye)(ye)垂涎三尺的(de)(de)(de)(de)(de)(de)戰略資源(yuan)(yuan)，所(suo)以有(you)效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)對資源(yuan)(yuan)進行有(you)機(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)組(zu)合(he)，在原有(you)產業(ye)(ye)基礎(chu)上衍生和孵化(hua)出新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)項目或企業(ye)(ye)才是(shi)(shi)(shi)引起風(feng)投(tou)青睞的(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)二選擇。比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)如(ru)，打通線上線下的(de)(de)(de)(de)(de)(de)O2O模(mo)式(shi)(shi)，比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)如(ru)利用(yong)產品眾籌和股(gu)權(quan)眾籌平(ping)臺，比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)如(ru)訂制(zhi)(zhi)化(hua)，比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)如(ru)垂直領域的(de)(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)臺化(hua)等(deng)等(deng)，這(zhe)些(xie)(xie)模(mo)式(shi)(shi)只有(you)深(shen)諳產業(ye)(ye)多年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)操(cao)盤手才會有(you)所(suo)得，否則學費本身(shen)就是(shi)(shi)(shi)門檻。但(dan)商業(ye)(ye)模(mo)式(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)優化(hua)更多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)還(huan)得依賴企業(ye)(ye)對自(zi)身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變革，比(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)如(ru)敢于任(ren)用(yong)互聯(lian)網的(de)(de)(de)(de)(de)(de)人才、大(da)膽放(fang)權(quan)、甚至獨立出來，畢竟(jing)嚴謹嚴密的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)模(mo)式(shi)(shi)，不(bu)適用(yong)于互聯(lian)網化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司管(guan)理(li)模(mo)式(shi)(shi)，而(er)伴(ban)之(zhi)而(er)生的(de)(de)(de)(de)(de)(de)組(zu)織結(jie)構、業(ye)(ye)務流(liu)程(cheng)、管(guan)理(li)制(zhi)(zhi)度(du)、激勵(li)制(zhi)(zhi)度(du)、股(gu)權(quan)激勵(li)、股(gu)權(quan)融資更是(shi)(shi)(shi)要隨之(zhi)深(shen)化(hua)調整。
當(dang)然，在二(er)三(san)線城市開展互聯網化的(de)(de)(de)(de)企業也(ye)面(mian)臨著很多尷尬，具體(ti)可參見筆(bi)者《三(san)四線城市O2O企業的(de)(de)(de)(de)困局和突破》一文，人才的(de)(de)(de)(de)引進、資(zi)本的(de)(de)(de)(de)對接、政策的(de)(de)(de)(de)解讀、環境的(de)(de)(de)(de)適應，都是(shi)面(mian)臨的(de)(de)(de)(de)瓶頸。
傳統型中小企(qi)業(ye)在二三線城(cheng)市對接(jie)資本(ben)也(ye)面臨一(yi)(yi)系(xi)列尷尬。一(yi)(yi)線城(cheng)市，好(hao)的項目，一(yi)(yi)女(nv)眾家(jia)求，因(yin)為(wei)好(hao)項目少，投(tou)(tou)資人多。二三線城(cheng)市，好(hao)的項目，一(yi)(yi)女(nv)難嫁，因(yin)為(wei)投(tou)(tou)資人少。更何況有些投(tou)(tou)資機(ji)構直接(jie)是專做(zuo)一(yi)(yi)線領(ling)投(tou)(tou)機(ji)構的跟投(tou)(tou)。
如(ru)何(he)解決如(ru)上(shang)的一些融資尷尬或困(kun)境(jing)呢，筆(bi)者(zhe)結合當地的一些實踐，以作(zuo)分享(xiang)和參考(kao)：
1.傳統(tong)產(chan)業如果(guo)不進行(xing)互聯(lian)網+方向的改造，還是立(li)足(zu)自身的話，可(ke)以跨界和平(ping)臺型企業合(he)作，拓展銷售渠(qu)道、推廣產(chan)品(pin)，融資方式(shi)可(ke)以選擇產(chan)品(pin)眾(zhong)籌模(mo)式(shi)和店面(mian)/股權眾(zhong)籌模(mo)式(shi)，但店面(mian)/股權眾(zhong)籌方式(shi)對企業考驗很大，需要設計配套的機(ji)制來(lai)保障投資人的利益和訴求。
2.傳統產業(ye)互聯(lian)網+方向(xiang)的(de)(de)轉型(xing)升(sheng)級，既可內部孵化，然后(hou)獨(du)立運作（股權；機制；人員；財(cai)務等(deng)），利(li)用產業(ye)資(zi)源(yuan)的(de)(de)哺育，借用互聯(lian)網的(de)(de)技術(shu)和手段，來提升(sheng)和改造企業(ye)，則(ze)在業(ye)務數據提速時考慮引進投資(zi)機構或上市(shi)公(gong)司產業(ye)投資(zi)，然后(hou)選擇新三板掛(gua)牌，后(hou)續的(de)(de)定增、投融資(zi)、并購等(deng)資(zi)本運營(ying)手段因(yin)為有了前面(mian)的(de)(de)基礎則(ze)可陸續展開。
3.孵(fu)化(hua)(hua)的優(you)質項目建議優(you)選(xuan)能提供政策(ce)、資金、人才(cai)、創(chuang)(chuang)投環境(jing)的孵(fu)化(hua)(hua)器進(jin)駐，一(yi)方面(mian)可(ke)(ke)享受許多政策(ce)支持(chi)和(he)扶(fu)持(chi)，更多的是可(ke)(ke)以在(zai)這個(ge)平臺上與全國的一(yi)些孵(fu)化(hua)(hua)機(ji)構、創(chuang)(chuang)投機(ji)構合(he)作聯系。
4.政策的理解和主動參與，現在的政府引導基金、科(ke)技政策、扶持補(bu)貼、登陸資本市場的政策，陸續配套齊全(quan)，創業環(huan)境(jing)不斷優化(hua)，創業者要不斷借勢。
5.多參加政(zheng)府(fu)舉辦的關(guan)于創(chuang)(chuang)業的一些培訓或投融資(zi)洽談會(hui)(hui)，現(xian)在許多當地政(zheng)府(fu)會(hui)(hui)組織(zhi)全國(guo)的創(chuang)(chuang)投機構和投資(zi)人參與當地的孵化器(qi)、行業協會(hui)(hui)、引導基金、投融資(zi)會(hui)(hui)，借(jie)用這樣(yang)的平臺，可以拓闊創(chuang)(chuang)業者的融資(zi)渠道。
6.學會(hui)借(jie)(jie)力和(he)借(jie)(jie)腦(nao)，企業本身更多的應把精力放到經(jing)營和(he)管理中，融資(zi)可以交由(you)專業的投資(zi)顧問(wen)公司(si)來(lai)組織和(he)協調，這樣可以極大的提高(gao)融資(zi)效率。
在這個日新月(yue)異(yi)、百花齊放的創業(ye)(ye)時代(dai)(dai)，我們(men)期待傳統(tong)企業(ye)(ye)升(sheng)級換代(dai)(dai)，運用互聯網(wang)+的思維、技術和(he)手(shou)段，借用資本的力量，實現制造(zao)(zao)到智(zhi)造(zao)(zao)的跨越。
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