互聯(lian)網(wang)時代，充滿創意的(de)創業(ye)企(qi)業(ye)無處不在。對于囊中羞澀但擁有創業(ye)企(qi)業(ye)核心知識的(de)創業(ye)者而言，如何(he)通過股權獲(huo)得相應的(de)價值回報。
“羅(luo)輯(ji)思(si)維(wei)”的(de)(de)(de)(de)(de)散伙令人唏噓，也暴(bao)露出創(chuang)(chuang)(chuang)始人之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)益(yi)分(fen)配問題。“羅(luo)輯(ji)思(si)維(wei)”是互聯網經(jing)濟時代(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)代(dai)表，在創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)政策利(li)好的(de)(de)(de)(de)(de)形勢下，越(yue)來越(yue)多的(de)(de)(de)(de)(de)知(zhi)識型(xing)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)加(jia)入到創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)隊伍(wu)中(zhong)。他們的(de)(de)(de)(de)(de)特點(dian)是：無(wu)資金(jin)或(huo)資金(jin)量少，但擁有(you)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)核心(xin)知(zhi)識和(he)能力。依據《公(gong)司(si)法》，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)所(suo)有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)(quan)(quan)利(li)均(jun)以對公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)出資，即股權(quan)(quan)(quan)(quan)為基礎，包括三個重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)(quan)(quan)(quan)利(li)：所(suo)有(you)權(quan)(quan)(quan)(quan)、受(shou)益(yi)權(quan)(quan)(quan)(quan)、管理(li)(li)權(quan)(quan)(quan)(quan)。而且三項(xiang)權(quan)(quan)(quan)(quan)利(li)要求(qiu)是對稱的(de)(de)(de)(de)(de)，如擁有(you)49%的(de)(de)(de)(de)(de)所(suo)有(you)權(quan)(quan)(quan)(quan)，即擁有(you)49%的(de)(de)(de)(de)(de)受(shou)益(yi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(分(fen)紅權(quan)(quan)(quan)(quan)和(he)增值權(quan)(quan)(quan)(quan)等(deng))和(he)49%的(de)(de)(de)(de)(de)管理(li)(li)權(quan)(quan)(quan)(quan)。
隨(sui)著互(hu)聯網時代、新經濟時代的(de)到來，《公司法》這一工業時代的(de)產(chan)物正在顯現(xian)弊端。其核(he)心是(shi)(shi)“錢(qian)為大”，即(ji)以貨幣資(zi)本為大。這對(dui)知識(shi)型創業者(zhe)而(er)言(yan)，顯然是(shi)(shi)付出(chu)與回報不成(cheng)比例(li)。“羅輯思(si)維(wei)”就是(shi)(shi)實(shi)例(li)之一。
觀念轉變 從“錢為大”到“事為大”
“羅(luo)輯思維”背后(hou)的(de)公司是獨(du)立新媒(北(bei)京)信息科(ke)技有限公司，申音(yin)股權占82.45%。申音(yin)作(zuo)為(wei)資(zi)本(ben)方(fang)，羅(luo)振宇(yu)和團隊為(wei)人力資(zi)本(ben)方(fang)，實際上運(yun)作(zuo)的(de)是羅(luo)振宇(yu)和團隊。
這樣的股份結構說明，“羅(luo)輯思維”的內容(rong)核心羅(luo)振宇事實上只是一個給申音打工的人，這似(si)乎無(wu)法(fa)真正體現兩(liang)個人對公司(si)發展的貢獻(xian)。
沒(mei)想到(dao)的是“羅輯思維”如此(ci)火爆，在巨大的商業(ye)利(li)益面前，按照股權分(fen)(fen)配的利(li)益分(fen)(fen)配方案顯(xian)然不足以激勵羅振(zhen)宇團隊，知(zhi)識型創業(ye)者(zhe)和資本型創業(ye)者(zhe)在付(fu)出與回報(bao)上的落差使得雙方分(fen)(fen)道(dao)揚鑣。
這(zhe)種狀況(kuang)最容(rong)易(yi)出現在創(chuang)業組(zu)建團(tuan)隊時，按照傳統分配方案，知(zhi)識型(xing)創(chuang)業者和資(zi)本型(xing)創(chuang)業者根據出資(zi)比例分配股權(quan)。資(zi)本型(xing)創(chuang)業者不全職參與創(chuang)業或(huo)只投入部(bu)分資(zi)源，但卻占據團(tuan)隊過多股權(quan)。
互(hu)聯網時(shi)代衍生出(chu)來的(de)新生項目顯然不再(zai)適應按貨幣資本(ben)的(de)比例進行(xing)利益分配。知識型創業者(zhe)和資本(ben)型創業者(zhe)的(de)合作，首先要(yao)破(po)除“錢為大”的(de)股權分配理念。
如今(jin)，創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)企(qi)業(ye)(ye)(ye)股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)分配的(de)秘訣(jue)是(shi)：“事為(wei)大，人(ren)為(wei)大，錢(qian)為(wei)小”。即資本型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)投(tou)大錢(qian)，占小股(gu)(gu)(gu)(gu)，用真金白銀“購買(mai)股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)”;而知(zhi)(zhi)識型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)投(tou)小錢(qian)，占大股(gu)(gu)(gu)(gu)，通過長期全職服務公司“賺取股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)”。一(yi)個買(mai)股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)，一(yi)個賺股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)。而且，資本型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)只出錢(qian)，不(bu)出力。知(zhi)(zhi)識型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)既(ji)出錢(qian)(或出少量錢(qian))，又出力。所以資本型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)作(zuo)為(wei)天使投(tou)資人(ren)股(gu)(gu)(gu)(gu)票購股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)格應(ying)當比知(zhi)(zhi)識型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)高，不(bu)應(ying)當按照知(zhi)(zhi)識型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)(zhe)標準(zhun)低價(jia)獲取股(gu)(gu)(gu)(gu)權(quan)。
當然(ran)，如(ru)果剛(gang)開(kai)始沒(mei)有設置(zhi)好知識(shi)型(xing)創(chuang)業者和資本(ben)型(xing)創(chuang)業者的利益分配原則，后(hou)期大股(gu)東(dong)如(ru)果意識(shi)到(dao)了(le)激勵人力資本(ben)的重要性，也可以實施股(gu)權(quan)激勵，讓渡(du)部分的股(gu)權(quan)權(quan)利，如(ru)分紅權(quan)、增(zeng)值權(quan)或管理權(quan)給(gei)經(jing)理人，讓人力資本(ben)得到(dao)貨幣資本(ben)的承認(ren)，也能避免雙(shuang)方(fang)不(bu)歡而散(san)。
按市場(chang)估值(zhi) 折算(suan)創業者(zhe)貢獻(xian)度
本著“事(shi)為大、人(ren)為大”的原則，知識型創業者可以為自己爭取股權(quan)。在公司成立之初，創始人(ren)應該量(liang)(liang)化各類創業者貢(gong)獻(xian)(xian)度(du)，依據價值(zhi)貢(gong)獻(xian)(xian)度(du)的估(gu)值(zhi)分(fen)配(pei)利益和權(quan)利。有(you)沒有(you)一種方(fang)法，可以在同(tong)一維度(du)上(shang)，量(liang)(liang)化創業者的各種貢(gong)獻(xian)(xian)?
將創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)在創(chuang)業項(xiang)目中的(de)貢獻(xian)(xian)，按照市場價(jia)值(zhi)(zhi)估(gu)值(zhi)(zhi)，然后(hou)算出所有創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)貢獻(xian)(xian)的(de)總估(gu)值(zhi)(zhi)，折算各(ge)個(ge)創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)貢獻(xian)(xian)估(gu)值(zhi)(zhi)占總估(gu)值(zhi)(zhi)的(de)比例，就(jiu)是各(ge)個(ge)創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)應(ying)(ying)該持有的(de)股權比例。簡(jian)而(er)言(yan)之，創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)對公(gong)司(si)的(de)投(tou)入(ru)，公(gong)司(si)本應(ying)(ying)該給予合理的(de)回報(bao)。如果公(gong)司(si)沒有給予足夠的(de)回報(bao)，該給卻(que)未給的(de)部分，就(jiu)是創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)留(liu)在公(gong)司(si)里(li)的(de)價(jia)值(zhi)(zhi)，就(jiu)是創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)對公(gong)司(si)的(de)“投(tou)入(ru)”或“投(tou)資”。這就(jiu)是估(gu)值(zhi)(zhi)法，即按照創(chuang)業者(zhe)(zhe)(zhe)投(tou)入(ru)的(de)“市場價(jia)值(zhi)(zhi)”來評估(gu)股權比例。
按(an)照貢獻(xian)度估值(zhi)(zhi)法，要在創業(ye)者之間分配(pei)股權(quan)，應當先折算(suan)(suan)創業(ye)者對創業(ye)企業(ye)各(ge)種投(tou)入的貢獻(xian)度價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)，加起(qi)來計算(suan)(suan)出(chu)總(zong)投(tou)入的價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)，然后再折算(suan)(suan)每個(ge)人的投(tou)入價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)占總(zong)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)的比(bi)例(li)。比(bi)如，張三投(tou)入的研發工(gong)作，估值(zhi)(zhi)為(wei)20萬(wan)(wan);李四(si)投(tou)入了資(zi)金(jin)，估值(zhi)(zhi)為(wei)20萬(wan)(wan);王五(wu)投(tou)入資(zi)源和銷售渠道，估值(zhi)(zhi)25萬(wan)(wan);所有人的投(tou)入總(zong)估值(zhi)(zhi)100萬(wan)(wan)，張三的貢獻(xian)比(bi)例(li)就(jiu)是20%，所以張三的股權(quan)比(bi)例(li)是20%。因此，這(zhe)種股權(quan)分配(pei)方(fang)法，最(zui)主要的一個(ge)環節，就(jiu)是估算(suan)(suan)各(ge)種投(tou)入的價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)。
動態設計 像領月薪一樣賺(zhuan)股(gu)權(quan)
除了(le)在(zai)公司(si)成(cheng)立之時一(yi)次性(xing)估(gu)算(suan)股(gu)權(quan)比例(li)(li)，創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)還可以將(jiang)創(chuang)(chuang)業(ye)分成(cheng)幾個階段，并定期(qi)計(ji)算(suan)評估(gu)各(ge)個創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)的貢獻(xian)，計(ji)算(suan)各(ge)個創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)截至各(ge)個階段(按月度或(huo)季度)的投入及其估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)，然(ran)后計(ji)算(suan)各(ge)自投入的估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)占總估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)的比例(li)(li)，從(cong)而確定每個創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)的股(gu)權(quan)比例(li)(li)，而且股(gu)權(quan)比例(li)(li)將(jiang)會是(shi)動態(tai)的。這就形成(cheng)一(yi)種(zhong)狀(zhuang)態(tai)：在(zai)創(chuang)(chuang)業(ye)過程(cheng)中，資本型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)是(shi)一(yi)次性(xing)購買股(gu)權(quan)，而知識型(xing)創(chuang)(chuang)業(ye)者(zhe)(zhe)是(shi)通過創(chuang)(chuang)造價值(zhi)(zhi)(zhi)不斷“賺取股(gu)權(quan)”，這樣，利益和權(quan)利就僅僅圍繞價值(zhi)(zhi)(zhi)貢獻(xian)度。
比如(ru)(ru)，甲乙丙(bing)三人共同創業(ye)，甲方出力并(bing)負責(ze)帶領創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)，乙出力并(bing)主要負責(ze)事(shi)務性工作，丙(bing)只(zhi)負責(ze)出錢(qian);甲乙丙(bing)暫定都(dou)(dou)不領工資;如(ru)(ru)果人才市(shi)場雇用(yong)像甲這樣(yang)資歷背景的(de)(de)人才、擔(dan)任甲在創業(ye)企(qi)(qi)業(ye)里(li)的(de)(de)職位，應該付(fu)給甲的(de)(de)年薪是(shi)40萬(wan)，也就是(shi)說月(yue)薪3萬(wan);同理(li)，乙方在人才市(shi)場的(de)(de)此職位年薪應該是(shi)15萬(wan)，即月(yue)薪1萬(wan);甲乙都(dou)(dou)拿不出錢(qian)來(lai)，丙(bing)承諾提供20萬(wan)元(yuan)資金(jin)(jin)，由(you)于創業(ye)項目很缺錢(qian)，丙(bing)的(de)(de)資金(jin)(jin)，估值按2倍計(ji)(ji)算。所有創業(ye)者的(de)(de)價值貢(gong)獻可以(yi)以(yi)月(yue)度為計(ji)(ji)算單位。
假設第一個(ge)月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)底，分別計(ji)(ji)算甲(jia)乙(yi)(yi)(yi)丙(bing)三(san)(san)方的投(tou)(tou)入(ru)(ru)：甲(jia)工(gong)作了整個(ge)月(yue)(yue)(yue)，工(gong)資(zi)應(ying)該是(shi)3萬(wan)(wan)(wan)(wan)，創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)沒有付工(gong)資(zi)，所以(yi)(yi)甲(jia)的投(tou)(tou)入(ru)(ru)就(jiu)是(shi)3萬(wan)(wan)(wan)(wan);乙(yi)(yi)(yi)也工(gong)作了整個(ge)月(yue)(yue)(yue)，工(gong)資(zi)應(ying)該是(shi)1萬(wan)(wan)(wan)(wan)，同樣創業(ye)(ye)企業(ye)(ye)沒有付給他工(gong)資(zi)，所以(yi)(yi)乙(yi)(yi)(yi)的投(tou)(tou)入(ru)(ru)1萬(wan)(wan)(wan)(wan);創業(ye)(ye)項目需(xu)要采購和宣傳，丙(bing)實際(ji)花了2萬(wan)(wan)(wan)(wan)，按(an)2倍(bei)估(gu)值就(jiu)是(shi)4萬(wan)(wan)(wan)(wan)。到第一個(ge)月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)底，甲(jia)的投(tou)(tou)入(ru)(ru)是(shi)3萬(wan)(wan)(wan)(wan)，乙(yi)(yi)(yi)的投(tou)(tou)入(ru)(ru)是(shi)1萬(wan)(wan)(wan)(wan)，丙(bing)的投(tou)(tou)入(ru)(ru)是(shi)4萬(wan)(wan)(wan)(wan)，加起(qi)來甲(jia)乙(yi)(yi)(yi)丙(bing)三(san)(san)方的投(tou)(tou)入(ru)(ru)合計(ji)(ji)估(gu)值為(wei)8萬(wan)(wan)(wan)(wan);甲(jia)乙(yi)(yi)(yi)丙(bing)三(san)(san)方各自的投(tou)(tou)入(ru)(ru)除以(yi)(yi)8萬(wan)(wan)(wan)(wan)，就(jiu)得(de)到各自的股權比例(li)。所以(yi)(yi)，第一個(ge)月(yue)(yue)(yue)月(yue)(yue)(yue)底甲(jia)乙(yi)(yi)(yi)丙(bing)三(san)(san)方的股權比例(li)分別為(wei)37.5%、12.5%、50.0%。
同樣，每(mei)個階段結束時，都可以(yi)累計(ji)(ji)計(ji)(ji)算(suan)(suan)各自的(de)(de)投(tou)入及(ji)其比例。當然，根據創業企業的(de)(de)需要，可以(yi)自行安排計(ji)(ji)算(suan)(suan)的(de)(de)周(zhou)期，如每(mei)月計(ji)(ji)算(suan)(suan)一次(ci)，或者一個季度計(ji)(ji)算(suan)(suan)一次(ci)。這樣，隨(sui)著各自投(tou)入的(de)(de)變化，股權比例也(ye)會(hui)隨(sui)著變動。
隨著(zhu)各(ge)方(fang)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)估(gu)(gu)值的(de)(de)逐漸累(lei)加，到了(le)(le)最后，每(mei)個(ge)月(yue)(yue)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)很可(ke)能(neng)不會給股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)比(bi)(bi)例帶來更大(da)的(de)(de)變化了(le)(le)。比(bi)(bi)如，在第一個(ge)月(yue)(yue)，假設各(ge)方(fang)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)估(gu)(gu)值總計(ji)(ji)8萬(wan)元，甲方(fang)當月(yue)(yue)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)3萬(wan)，他(ta)可(ke)以(yi)賺取37.5%的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。如果到了(le)(le)第11個(ge)月(yue)(yue)的(de)(de)月(yue)(yue)底，各(ge)方(fang)投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)估(gu)(gu)值已經累(lei)計(ji)(ji)達到了(le)(le)80萬(wan)，即(ji)使(shi)其他(ta)人第12個(ge)月(yue)(yue)不投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)任何(he)貢獻(xian)，只有(you)甲投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)了(le)(le)3萬(wan)，也只能(neng)讓(rang)他(ta)在第12個(ge)月(yue)(yue)月(yue)(yue)底，持有(you)3.6%的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。計(ji)(ji)算(suan)公式為3萬(wan)÷(80萬(wan)+3萬(wan))=3.6%。所以(yi)，創業進(jin)程越往后，各(ge)個(ge)創業者(zhe)持續投(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)，對股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)比(bi)(bi)例影響就越小(xiao)，股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)比(bi)(bi)例就相(xiang)對穩(wen)定了(le)(le)，此時，基本上就不用再定期評(ping)估(gu)(gu)和計(ji)(ji)算(suan)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)比(bi)(bi)例了(le)(le)，可(ke)以(yi)直接(jie)確(que)定一個(ge)相(xiang)對準確(que)的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)比(bi)(bi)例。
這種動態計算貢獻度(du)的(de)(de)好(hao)處是，大家非常清(qing)楚(chu)各自(zi)在不同階段的(de)(de)投入(ru)大小(xiao)及比(bi)例，大家都有動力而且(qie)爭先恐后投入(ru)，希望自(zi)己(ji)的(de)(de)股權(quan)比(bi)例大一(yi)點。如(ru)果出現這種局面(mian)，反倒是好(hao)事情。在這個過程中，也體現了通過持續(xu)投入(ru)來賺取股權(quan)，而且(qie)是動態的(de)(de)。
需要特別提醒的是，如果初創企業準(zhun)備融資了，那么需要設定一個明(ming)確的時間點提前把股(gu)權比例明(ming)確下來。否(fou)則的話，讓外(wai)部(bu)投資人(ren)看到創業者之間不太確定、不斷(duan)動(dong)態變化的股(gu)權結構，會讓投資人(ren)認為(wei)團(tuan)隊(dui)不穩定、不愿意(yi)投資、不敢投資。
創業公(gong)(gong)司(si)(si)股權(quan)真實的(de)價值是(shi)所有知識(shi)型創業者與公(gong)(gong)司(si)(si)長期(qi)綁(bang)定(ding)，通過(guo)長期(qi)服務公(gong)(gong)司(si)(si)去(qu)賺取(qu)股權(quan)，股權(quan)按(an)照創始團隊(dui)成員在公(gong)(gong)司(si)(si)工作的(de)年(nian)數，逐(zhu)步兌現。所以，創業公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)股權(quan)綁(bang)定(ding)期(qi)最好是(shi)4到5年(nian)，任何(he)(he)人都(dou)必須在公(gong)(gong)司(si)(si)做夠起(qi)碼一年(nian)才可(ke)持有股權(quan)(包括(kuo)創業者)，然后(hou)逐(zhu)年(nian)兌現一定(ding)比例的(de)股權(quan)。沒有“股權(quan)綁(bang)定(ding)”條(tiao)款，分配股權(quan)給任何(he)(he)人都(dou)是(shi)不靠(kao)譜的(de)。
轉載：//bamboo-vinegar.cn/zixun_detail/4793.html
